【黃河啤酒官方網站】中泰證券最新研報表示，2022年啤酒總量微增，均價提升明顯，但基本被成本上升所消耗。2023年一季度隨著場景修復，銷量增長強勁，但大眾消費率先復蘇，結構有待進一步改善。

展望未來，均價隨著高端現飲渠道修復，有望持續走強，同時成本端壓力逐季放緩，2023年啤酒ASP和利潤表現有望超預期。啤酒板塊仍具備強確定性和較大的利潤彈性，且均價和成本有望逐季向好。

建議理性看待短期基數導致的銷量波動，把握毛利率提升+降本控費帶來利潤增長的核心邏輯。